货币的功能：

1. 价值存储：价值存储于货币中
2. 计价单位：购买商品所需的计价单位
3. 交换媒介：通过货币能够更加便捷的进行交换货物
4. 延期支付：借贷

中本聪设计比特币的愿景是将比特币作为一个cash在网络中使用，但目前比特币并没有成为支付的媒介，主要原因如下：

1. 手续费： 在比特币网络中心进行转账价格较高，在小额支付领域无法使用。目前解决方案是闪电网络（Layer2。同时在比特币中在6个区块后（大约需要一个小时的时间）才会被确认安全
2. 网络承载量：比特币区块产出速度和区块大小都是有限制的，平均每秒的TPS很小
3. 价格波动： 比特币的价格波动大，不适合作为现金在网络中使用

价格相对较为稳定的币：

USDT：

最初是在比特币网络，随后在以太坊网络是一个符合ERC20标准的稳定币，其业务逻辑为分为5步：
1. 用户在经过KYC之后，将钱转入泰达公司的账号中（USDT本质还是中心化）
2. 泰达公司根据用户充值的数量，给用户地址发行相应数量的USDT货币
3. 用户使用USDT货币应用，参与链上DeFi项目、存储、交易等
4. 如果用户想要离场，泰达公司会在链上销毁这些USDT
5. 泰达公司法币转回到用户的银行账户中
泰达公司盈利来源：
1. 手续费：充值之后如果需要离场，是需要支付1%的手续费
2. 投资：将所以管理的现金进行投资
3. 放贷：按照一定的利率借钱

但是泰达公司在官网上公布的有部分是商业票据（在一定情况下商业票据不一定能够100%换成现金）。市场用户充值给泰达公司的美元被置换为更多的配置。

隐患1：
1. 如果投资失败会怎样？
2. 如果商业票据失效或者无效怎么办？
这也是市场对USDT的主要批评之一，USDT的透明性不够，无法评估其资产的安全性
隐患2：
在用户进行充值的时候需要KYC，显示了其中心化特性，不仅如此，在USDT链上代码中，能够自定义用户将其加入黑名单，同时还能进一步能够将用户持有的token置零

USDC

USDC的首页中就能确定USDC的重点（faster、safer、efficent）
安全性体现在USDC会定期请专业的审计公司审计其资产并每个月公开发布他们的USDC背后支撑情况。其优点在于背后的资产比较透明（不代表没有问题）

BUSD

• 是Paxos发行的美元稳定币，
• 受纽约金融服务局NYFSD的监管
• 使用的Binance的品牌
• 可以1：1购买和赎回
• 100%的美元或者现金等价物支撑
• 仅发布在以太坊上（ERC20）

Dai （去中心化）

• 在链上操作，基于加密资产超额抵押：
• 由MakerDAO提出方案并研发上线
• 按照1：1的价值锚定美元

Dai的生成：

1. 由用户创建一个Vault，然后重置一定数量的抵押品。
   • 与官网中的Maker Vault进行交互，例如用户User使用ETH充值：
   • 创建Vault（类型受makerdao支持 ETH、USDC等，最初的时候只能抵押ETH，但是在其白皮书上说会支持更多的币）
   • 充值：例如充值10以太坊，能够生成一笔交易，告诉Vault想要生成多少Dai，抵押以太坊，取回一定数量的Dai。其中是超额抵押（针对不同的加密资产，会设定一个比例，例如对以太坊抵押来说 需要至少抵押150%Dai的价值。充值1500美元的以太坊最多可以抵押1000Dai）
2. Vault的所有者就可以生成一笔交易，在交易中确定想要生成Dai的数量
3. 取回自己的抵押物：Dai+Stability Fee
   这个Stability Fee相当于利息

案例分析：
假设ETH价值1500$,User想要抵押10个ETH（总价值15000美元）产生Vault，最多能够抵押10000个Dai。为了避免清算，只取出7500Dai。这时抵押物和拿出的Dai比例为200%

1. 当ETH涨价到2000（总价值20000美元），还能够再取出12500Dai
2. 当ETH降价到1125（总价值为11250），按照150%的比例刚好共出7500Dai。用户能够进行以下操作：
   1. 选择将7500Dai归还并缴纳一笔Stability Fee，将抵押的ETH取回进行平账。
   2. 增加抵押ETH缓冲安全区（抵押资产价值-150%Dai）
   3. 等待被清算
3. 当ETH降价到1125以下。
   系统中存在Keeper，会随时监控各个vault以及其抵押了多少钱如果触发红线，keeper会自动将vault进行拍卖。这时将会进入到一个叫Collateral debt阶段进入拍卖。
   拍卖时Keeper会评估Vault是否能够覆盖Dai+Stability Fee+Penalty Fee，如果是足够的，那么就会尽量少卖Vault。既能保证系统的安全性，不会故意吞钱
   collateral auction ->Reverse Collateral Auction.例如用户A在拍卖前有7500Dai和抵押的ETH。如果A在拿到7500Dai之后跑路，那么系统会进行拍卖A的ETH，如果B将其买入，就相当于是B用自己的Dai作为A用户的Dai交给系统。
4. 当ETH降价到750以下，假设降为500（取出Dai的价值大于抵押ETH的价值）时，这时就会触发Debt Auction进入拍卖，首先会将所有Vault全部拍卖掉（卖掉的价值是在5000），还存在2500$的缺口，查看Maker Buffer查看之前赚取的利润是否能覆盖这个差额，如果能够覆盖则在Maker Buffer中抵消。
   • 如果Maker Buffer依旧无法覆盖，则会通过其他的方式进行抵账——MKR（maker dao）其代币（mkr）算是整个社区的一种激励代币。Dai系统会增发mkr（会降低mkr的价值，这也作为没有运营好Dai的一种惩罚）并将mkr拿来拍卖，谁出的Dai最多，就卖给谁。这
   • 对于系统来说如果运转良好，能够将所有的账都平了，并且已经将整个Maker Buffer池填满。还存在多余的钱将会用于购买mkr并销毁（增加mkr的价值，作为运营好Dai的一种奖励，激励MKR持有者做正确的事情）

怎么决定创建Vault时是否支持某个币，是通过MKR的持有者决定。MKR能够完成以下功能

1. 增加新的抵押品
2. 修改抵押品的相关参数（尤其是Debt Ceiling债务天花板，给每个type设置一个上线，例如ETH设为500万，如果超过这个上限就需要使用新的代币进行抵押）
3. 修改DSR（能够理解为存款利息）
4. 选择预言机：有时会选择一组预言机选择价格
5. 触发紧急停机：
6. 升级系统
   同时对于每一个type，社区中的MKR持有者也能够设置如下参数
   Risk Parameters

• Debt Celing：该type可以抵押的上限
• Stability Fee ：利息
• Liquidation Ratio：清算比例 例如150%
• Liquidation Penalty ：清算惩罚金额
• Collateral Auction Duration
• Auction Bid Duration
• Auction Step Size

The Dai Savings Rate（DSR相当于存款利息）和Stability Fee（借贷利息）一起控制供应量，实际上Stability Fee会被希望更高。
设置DSR为了控制整个DAI的供应量，例如项目方认为市场上流通的DAI太多了，对于一个加密货币项目是希望市场上没有那么多的加密货币流通，这样价格会更容易操控。项目方从而能够控制市场供应量。
如果项目方认为当前流通Dai过多，那么可以提高Stability Fee，从而吸引更多的用户存入Dai，减少市场流通量。
用Dai做杠杆（150%,50ETH，2000$,200%）

• 抵押50ETH抵押5万的Dai,并将5wDai可以置换为25ETH，再将25ETH抵押入Dai… 既本金为50ETH，但是如果认为ETH是值得投资，现在就拥有了大于75ETH。既也就是预计ETH能够涨价，但是不想将自己手中的ETH卖掉，希望持有更多的ETH，就能过通过这种方式进行杠杆。